HashrateIndex: 大逆转回望2023年比特币矿业

作者 | Hashrate Index

吴说作为 Hashrate Index 中文内容合作伙伴发布

2023 年是比特币挖矿行业的复苏年。比特币在 FTX 帝国崩溃引发的市场崩盘后以接近 17000 美元的价格跨入了 2023 年。算力价格一直处在历史最低水平（60 美元 PH/天）下方。最大的上市矿企 Core Scientific 正在经历破产清算，而许多其他矿企如 Iris、Greenidge 和 Argo 正在进行债务重组，许多其他矿企也将很快加入他们的行列。由于算力价格压缩和电费上涨，北美地区诸多矿工当时正在面不断逼近盈亏平衡点。

而 2023 年着实惊艳了所有人。币价迅速从 FTX 崩溃后的最低点反弹，并在全年内实现了 149% 的上涨。算力价格在 2023 年上涨了 71%，这是自 2022 年出现 76% 跌幅后的一个极大逆转；这种复苏在很大程度上得益于交易费用牛市，这些费用主要来自铭文和序数活动，这是一种新的基于比特币的 NFT/数字收藏品标准，为矿工创造了纪录性的交易费用收入。从大多数指标来看，2023 年是 2022 年市场崩溃的完全逆转。

比特币算力倍增

2023 年，比特币算力经历了爆炸性的增长。其 7 天平均算力值从 255 EH/s 增长到 516 EH/s，增幅达到 102%，这远远超过了 2021 年和 2022 年时 18% 和 41% 的涨幅。2023 年比特币 7 天平均算力的平均值为 382 EH/s，比 2022 年时的 220 EH/s 增长了 73%。此外，2023 年比特币算力 7 天平均值和 30 天平均值均达到了历史最高水平，分别为 545 EH/s 和 510 EH/s。

图一：2022 年和 2023 年比特币算力走势对比

算力价格在 2023 年初接近历史最低水平，大多数指标均表明其或将趋势下降，要么在全年保持平稳。但与比特币一样，美元本位下算力价格在 2023 年超出了市场预期，在全年内涨幅达到了惊人的 71%，从 59.42 美元/PH/天涨至每日 101.78 美元/PH/天；相比之下，2022 年算力价格下降了 76%，从 246.85 美元/PH/天下降到 59.42 美元/PH/天。尽管如此，2023 年的平均算力价格为 74.73 美元/PH/天，而 2022 年为 123.87 美元/PH/天，降幅为 40%。

图二：美元本位下 2022 年和 2023 年算力价格走势对比

主要是由于铭文引起的交易费用波动，相比于 2022 年，算力价格在 2023 波动性更大。

2022 年的算力价格波动受币价的侵蚀影响。当比特币价格在 2022 年转向 2023 年时找到了底部，波动率降至自 2020 年 7 月以来的最低水平，并在 10 月的第一天再次降至多年低点，达到自 2018 年 11 月以来的最低点。到年底，交易费用牛市将算力价格波动推至自 2020 年 5 月以来的最高水平，当时算力价格正在对比特币的第三次减半做出反应。

图三：美元本位下算力价格 30 天波动一览

序数和铭文活动助推交易费用

2023 年最大的黑马是基于比特币的非同质化代币（NFT）的新技术标准：序数和铭文。这种在比特币上创建数字文物/艺术品的新方法，使交易费用重新成为挖矿收入的重要来源。

事实上，2023 年是比特币交易费用收益历史上排名倒数第二；矿工在 2023 年获得了 797,867,915 美元元的交易费用，仅次于 2021 年创下的 1,019,725,113 美元。交易费用占 2023 年区块奖励的 7.6%，而 2022 年占比仅有 1.5%。

图四：交易费用占比区块奖励变化一览

矿机市场触底

矿机价格在 2023 年初呈下降趋势，最终于 2023 年第四季度触底。

随着币价从 16000 美元回升，矿机价格在 2023 年第一季度时低点反弹，但在年初短暂的价格回升后，第二季度和第三季度继续呈现出下跌趋势。目前为止，下一代矿机价格在 10 月份达到低点，新一代矿机在 11 月底/12 月初时达到低点；自那时起，它们在对第四季度的算力价格反弹做出反应后反弹。

图五：不同效率等级矿机价格走势对比

仔细观察新旧矿机型号，我们可以看到随着 2023 年的推进，新一代矿机溢价率上升。下图显示了美元本位下新旧机型之间单位算力（TH）差价的百分比差异，订单量 MOQ 为 1–200。

图六：新旧矿机价格溢价及算力价格

电价轻微下跌

美国电力和燃料价格在 2022 年经历了创纪录性的通货膨胀。进入 2023 年，通货膨胀带来的冲击有所缓解，而且只针对工业用电消费者。

从 2023 年 1 月到 10 月（最新数据），美国工业用电平均价格为 81.3 美元/兆瓦时，比 2022 年同期的 83.2 美元/兆瓦时下降了 2.3%。在同一时期，2023 年商业用电平均成本从 2022 年的 128.1 美元/兆瓦时上涨了 3.1%，达到 124.3 美元/兆瓦时，而居民用电平均成本从 2022 年的 0.15 美元/千瓦时上涨到 2023 年的 0.16 美元/千瓦时。

图七：2023 年 10 月美国工业用电平均价格

托管费率下降

总体而言，2023 年比特币挖矿托管费用有所下降。

虽然没有一种通用的比特币挖矿托管方式，但费率通常会根据能源市场出现上涨或下跌。事实上，随着能源和电力价格的上涨，我们看到 2022 年的托管费用急剧上升，以至于平均全部托管费用在 2022 年第四季度达到 0.082 美元/千瓦时；当时算力价格处于 55–62 美元/PH/日的范围内，这种费率会使许多矿工无法盈利（除非他们有下一代设备）。