周五，在投资者们期待已久的杰克逊霍尔经济研讨会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell) 发表了演讲。他暗示可能会在今年晚些时候开始削减每月1200亿美元债券购买激励计划（缩表），并表示央行在控制通胀和实现就业最大化方面取得了明显进展，

“我们将继续以目前的速度购买资产，与此同时，我认为通胀情况符合我们的预测。在最近的 FOMC 7 月会议上，与大多数参与者一样，我认为如果经济要像预期的那样持续增长，今年开始放缓资产购买步伐是合适的决策。delta 变种是一个隐患， 我们将仔细评估目前所收集的数据和出现的新风险因子，做出新的权衡。”

鲍威尔的发言态度一如既往的谨慎，就目前的几次发言而言，鲍威尔为「缩表」铺平了道路，他为美国经济描绘了一幅相当乐观的画面，同时回顾了疫情的持续威胁。以及对通货膨胀数据感到放心，他重申，通货膨胀虽然很高，但却是暂时的。至于关键利率，由于在经济达到充分就业之前仍有 “很长的路要走”，所以提高利率并非迫在眉睫。

Meeschaert金融服务公司总裁Gregori Volokhine在接受BFM Business时表示“鲍威尔的意图非常明确，暂时不给出一个准确的日期，这也是市场所乐见。”

美国股市在鲍威尔发言后上扬，标普500指数和纳斯达克指数本周第四次刷新纪录收盘高位，

但鲍威尔仍然为后续可能出现的行动留下了余地，他强调说，「如果通胀持续走高并成为一个严重的问题，美联储将 “肯定会做出反应”」。

在演讲中，鲍威尔为了安定市场，还刻意提到，缩表的时间和进度并不能直接反应加息可能性。他想暗示投资者，缩表与加息本身并没有关联。此举的目的也是为了让缩表顺利进行提供助力。为了强调短期内没有加息的风险，他还补充说，为应对推过渡性高通胀而过早加息可能 “非常有害”。

一直以来，美联储应对经济问题都会使用两个主要的武器：政策利率「加/降息」和资产购买计划「扩/缩表」。利率上升「加息」会推动公司和家庭减少债务（从而限制需求，抑制商品价格继续攀升）。但在最近的美联储会议上，这种选择似乎还没有摆在桌面上，尽管随着一些央行开始提高政策利率（韩国央行在房地产价格飙升的情况下选择开始加息），加息压力已经逐渐形成。

美联储的第二个主要武器是调整资产购买政策。通过减少回购起到减少对经济刺激的作用，避免金融环境过热。鲍威尔会在9月21日和22日举行的下一次货币政策委员会会议上公布确切的缩表时间和下一阶段政策。

图片来源：网络

作者：Chen Zou

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