熊市是项目的试金石，有些项目将走向归零，而有些项目依旧能够穿越牛熊，持续构建坚持到牛市到来价格再创新高。推特用户 @thedefiedge 发表了他的熊市项目筛选评估框架，吴说整理如下：

1、项目是否能够产生现金流收入，然后在根据一些估值指标（如 PE: price to  earning）去评估项目估值高度。

2、项目财政库的资金情况（包括总资金、资金组成结构以及开销），特别是财政库的资金组成结构，如果大部分是项目自身的原生 token，而非 ETH、USDC 等主流资产，那么反脆弱性则较差。

3、原生 token 的锁仓情况：在熊市背景下，增加 token 的锁仓场景能够降低抛压，同时增强用户对项目长期信心。

4、token 的效用和使用场景：在牛市的时候 token 的效用能够轻易地合理化，但是到了熊市，token 是否有真实需求支撑就至关重要。

5、未来路线规划：项目的开发进度、团队在社交媒体的活跃程度、里程碑是否按时完成。

6、项目是否有护城河：如已有流动性、社区基础、品牌效应、合作伙伴关系、转换成本、网络效用等。

7、团队以及背后的投资机构：在熊市，团队放弃项目不足为奇，若团队品质不好或者匿名，极大可能直接放弃项目跑去享受生活，等牛市来了再发新项目；但那种有知名投资机构背书的团队，基本不会出现这种情况。

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